[Podstawy] - Jak odpowiednio wykorzystać zlecenia z limitem

Szczegóły

Opublikowano: wtorek, 03, listopad 2015 09:19

Tomek Przybycień

Giełdy amerykańskie cechuje bardzo duże rozproszenie jeżeli chodzi o możliwości składania zleceń. Mamy dziesiątki, a w zasadzie setki różnych bramek: ECN'ów, Dark Pools, Smart Routerów itp. Co je jednak ze sobą łączy, to że większość z nich oferuje podstawowy rodzaj zlecenia: z limitem oraz po cenie rynkowej. 

W większości bramek, zlecenia z limitem są zdecydowanie tańsze, a w zasadzie to nawet płacą za sam fakt wypełnienia zlecenia z limitem. W przeciwieństwie do zleceń rynkowych, za które trzeba dodatkowo zapłacić.

Jednak nie tylko tez fakt - czy poprzez złożenie zlecenia zarobimy czy nie - powinien decydować o racjonalności wykorzystania zlecenia z limitem lub rynkowego. O tym przeczytasz w poniższym artykule.

Na czym polega zlecenie z limitem?
Zlecenie z limitem jest podstawowym rodzajem składanych zleceń. Dzięki temu zleceniu, to Ty decydujesz po jakiej maksmalnej cenie chcesz kupić akcje lub po jakiej minimalnej cenie chcesz sprzedać akcje.

Dla przykładu - kurs spólki porusza się w przedziale 5.20$ do 5.40$. Oczekujesz na ponowny spadek kursu do pozomu 5.20$. Ustawiasz swoje zlecenie  z limitem po cenie 5.20$ i oczekujesz na jego egzekucje.

Jak widać poniżej. Zostało złożone zlecenie oczekujące po cenie 16.31$. W momencie kiedy kurs dotrze do ceny 16.31$ i poziom na ECN ARCA zostanie wypełniony włącznie z moim zleceniem oczekującym w kolejce - w pozycji otwartej pojawi się 1200 akcji.

Plusy:

-> nie uprzedzasz ruchu, czekasz na wypełnienie określonego poziomu
-> zarobisz dodakowo od ECN za wypełnienie zlecenia z limiem

Minusy

-> nie masz pewności, że Twoje zlecenie zostanie wypełnione (faktycznie z ceny 16.31$ może zostać wypełnionych dużo zleceń, ale np. na innych ECN'ach lub i na tym gdzie Ty złożyłeś zlecenie ale byłeś dalszy w kolejce)

Zlecenie z limitem, ale z ceną aktywacji
Zlecenie z limitem aktywacji, warte jest wykorzystania jeżeli zależy Ci na otwarciu pozycji w określonym momencie. Np. gdy oczekujesz aby kurs spółki dotarł do określonego poziomu cenowego i dopiero wtedy doszło do otwarcia pozycji. W przypadku limitu aktywacji, pamiętaj by ustawiać również maksymalną cenę wypełnienia. 

Dlaczego warto określić maksymalną cenę wypełnienia? Dlatego byś nie otrzymał bardzo złej egzekucji, szczególnie gdyby nagle poszerzył się spread. Zlecenie z limitem aktywacji, ale bez maksymalnej ceny, spowoduje że Twoje zlecenie zostanie wypełnione nawet po bardzo złej cenie.

Poniżej przykład złożonego zlecenia kupna w momencie kiedy kurs dotrze do poziomu 207,68$. Na poniższym oknie kwotowań po stronie sprzedaży zaznaczyłem na czerwono poziom cenowy, od którego moje zlecenie zostanie aktywowane. Jednak ze względu na to, ze nie ustawiłem ceny maksymalnej - nie mam pewności, że zlecenie to zostanie wypełnione dokładnie po cenie 207,68$. Mogą być inni traderzy, szybsi ode mnie, przez co zlecenie równie dobrze może zostać wypełnione dopiero np. po 207.84$.

Poniżej przykład złożonego zlecenia kupna w momencie kiedy kurs dotrze do poziomu 207,68$. W tym jednak wypadku ustalony został maksymalny poziom egzekucji zlecenia, po cenie 207.73$. Co to znaczy? Dojdzie do egzekucji zlecenia, gdy kurs dotrze do ceny 207,68$. Jednak cena po jakiej dojdzie do wypełnienia to będzie maksymalnie 207,73$. Jeżeli do tej ceny nie uda się wypełnić zlecenia (bo uprzedzą mnie inni gracze), zlecenie nie zostanie wypełnione po cenie wyższej.

Które zlecenie jest lepsze?
Nie ma na to jednoznacznej odpowiedzi. Wszystko uzależnione jest od tego jakie strategie wykorzystujesz oraz jak szybko zależy Ci na otwarciu/zamknięciu pozycji. Na jaki limit aktywacji możesz sobie pozwolić? Oraz czy nie lepszym rozwiązaniem jest wykorzystanie zleceń rynkowych (o nich w kolejnym artykule).

W jakich strategiach jakie rodzaje zleceń

W scalpingu

W przypadku strategii scalpingowych, gdzie od urwania jest krótki ruch - zlecenia z limitem na pewno są bardziej korzystne - zarówno dzięki zarobieniu za dawanie płynności (ECN zapłaci Ci za wypełnione zlecenie) jak i złapanie lepszego ruchu.

W przypadku scalpingu staram się otwierać jak i zamykać pozycję głównie z limitem. Wpływa na to dość wąskie zakres planowanego do realizacji ruchu. Dzięki temu poza ruchem zarabiam dodatkowo na kredytach płaconych przez ECNy. Gdy muszę szybkość zamknąć pozycję, bo rynek zaczyna poruszać się inaczej od moich założeń - zamykam zlecenie po cenie rynkowej.

W strategiach na wybicia

W takim wypadku planowany do zrealizowania ruch jest zazwyczaj o wiele dłuższy. Dlatego też kluczowe jest szybkie otwarcie pozycji. W przypadku wybić, zazwyczaj oczekuje na wypełnienie określonej ceny i dopiero otwarcie pozycji. Dlatego też często wykorzystuje zlecenia określonym limitem aktywacji oraz maksymalną ceną egzekucji. Pragnę otworzyć pozycję na wybiciu, ale nie po byle jakiej cenie. A uwierzcie mi, przy mocnym wybiciu np. czekam na wybicie powyżej 40.00$ cena nieraz potrafi automatycznie zrobić ruch i kilkudziesięciu centów. Jeżeli planujesz otworzyć 1000 akcji, a zlecenie wypełni Cię dość późno - możesz otrzymać wypełnienie znacznie powyżej ceny 40$.

Co z wyjściem z takich pozycji? Zazwyczaj staram się częściowo realizować zyski na określonym poziomie cenowym - z wykorzystaniem zleceń z limitem. Jeżeli kurs zaczyna się odwracać, wtedy realizuje zyski zleceniami rynkowymi biorąc płynność z rynku.

Z jakich zleceń korzystam gdy jest spread

W przypadku gdy na spółce mamy większy spead niż 1 cent... warto zastanowić się nad mądrym skorzystaniem z dostępnych zleceń z limitem.

Czym jest spread? Jest to różnica między najlepszą ceną kupna oraz sprzedaży danego waloru. Np. gdy cena kupna wynosi 5.23$, a najlepsza cena sprzedaży 5.28$ - spread wynosi 5 centów. Gdy cena kupna to 10.39$, a cena sprzedaży to 10.42$ - spread wynosi 3 centy.

Dlaczego warto zastanowić się nad odpowiednim wykorzystaniem dostępnych zleceń? Dlatego, iż nie warto bezsensownie tracić dolarów na spreadzie. Skorzystajmy z przykładu, by lepiej zobrazować możliwości jakie niesie nam dobór odpowiedniego zlecenia.

Przykład #1

Najlepsza cena kupna: 10.10$.
Najlepsza cena sprzedaży: 10.13$.
Spread na spółce wynosi: 3 centy.
Planowana wielkość pozycji: 1000 akcji.

Planuje otworzyć pozycję długą. Po najlepszej cenie sprzedaży, jest dostępna większa liczba akcji niż 1000, stąd też zakładam, że moje 1000  akcji powinno zostać bez problemu wypełnione.

Wykorzystuje zlecenie rynkowe, otwieram pozycję długą o wielkości 1000 akcji z ceny 10.13$. I co się dzieje na start:

1. Pozycja długa, cena: 10.13$.
2. Wielkość pozycji: 1000 akcji.
3. Strata, która liczona jest na start (gdybyś musiał od razu zamknąć pozycję): 30$

Jak widzisz, otwierając pozycję długą po spreadzie, przy wykorzystaniu zlecenia rynkowego - narażasz się z automatu na stratę 30$. Pamiętaj, że ktoś może uprzedzić Twoje zlecenie i równie dobrze może dojść do wypełnienia po cenie gorszej niż 10.13$, np. po 10.14-10.15 itd.

Co gdybyś skorzytał ze zleceń z limitem

W takim wypadku jesteś w stanie wejść po cenie ustalonego limitu. W tym wypadku oczekiwać na wypełnienie 10.10$. Oczywiście nie masz pewności wypełnienia, ale nie ryzykujesz straty na spreadzie.

Dodatkowo masz możliwość skorzystania ze zleceń z limitem, które przeszukają czy w spreadzie nie znajdują się żadne ukryte zlecenia na rynku. Istnieje bowiem możliwość że mimo widocznego spreadu 3 centów, ktoś ukrył zlecenie sprzedaży po 10.11$ czy 10.1150$. Gdy uda Ci się wypełnić zlecenie po takiej oto cenie, nie stracisz 3 centów na spreadzie, ale jedynie 1 czy 1.5 centa.

Poznaj zlecenia z limitem

Każdy z ECN'ów, Dark Pools, Smart Routerów czy wewnętrznych bramek firmy/brokera posiada określony sposób egzekucji zleceń. Nie będę się tutaj w to zagłębiał, gdyż dokładny opis poszczególnych zleceń znajdziesz u swojego dostawcy lub brokera. Ja odsyłam do świetnego materiały jaki przygotował mój znajomy Dawid Mocek - jest to wydaje mi się największa baza zleceń dostępna w sieci.

Po co się w to zagłębiać?

Ktoś by zapytał po co opisywać banalne podstawy. Przecież zlecenie z limitem jest najprostszym rodzajem zlecenia. Tak, to racja. Jednak w USA sytuacja wygląda znacznie inaczej niż np. na giełdzie polskiej. Ilość dostępnych zleceń, ECN'ów, dark poolsów oraz smart routerów, pozwala na bardzo szeroki wybór pomiędzy nimi. 

Często widzę, że traderzy z którymi współpracuję nie zastanowią się do końca jak potężna liczbę różnych zleceń mają. Jak na swoją korzyść mogą przekuć ich wykorzystanie. Uważam, że powinieneś dobrze poznać rodzaje dostępnych zleceń, tak aby pozwoliły Ci na maksymalizację zysków.

Nawet w takim przykładzie jak pokazałem powyżej. Wydawałoby się co to jest 1 czy 1.5 centa ruchu oszczędności przy 1000 akcji. Niby to tylko 10 czy 15$. Według mnie "AŻ" 10 czy 15$. Jeżeli jesteś aktywnym daytraderem i robisz takich transakcji dziesiątki czy setki w ciągu miesiąca - zaczyna robić się z tego znaczna kwota!

Z jakich zleceń zazwyczaj korzystasz: rynkowych czy z limitem? W jakim stopniu strategia, którą wykorzystujesz wymaga od Ciebie składania określonego rodzaju zleceń?  

Przeczytaj również:

[Trading] - Intuicja w tradingu

 
Zawsze miałem w głowie myśli aby zamknąć w pewne ramy, jasno opisane - to co trejduje. By sygnał granych przeze mnie strategii pojawiał się i informował gdzie mam wejść, a gdzie wyjść ...

• « poprz.
• nast. »